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La gran ola de efectivo durante la pandemia

Categorías : El efectivo es también una reserva de valor, El efectivo es una solución para contingencias y emergencias, El efectivo y las crisis
December 2, 2021
Etiquetas : Covid-19, Demanda de efectivo, Store of value
Un artículo de Ashworth y Goodhart muestra que la pandemia de Covid-19 impulsó un notable aumento del dinero en circulación, y que el efectivo volvió a desafiar los obituarios prematuros de su desaparición. En una crisis, la gente quiere refugiarse en la seguridad de los billetes para tranquilizarse.
Guillaume Lepecq

Chair, CashEssentials

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Manuel A. Bautista-González (translation/traducción)

Columbia University in the City of New York

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En el documento de debate “La gran oleada de dinero de la pandemia de Covid-19 – La digitalización no ha eliminado el rol de refugio del efectivo” (The Great Covid Cash Surge – Digitalisation Hasn’t Dented Cash’s Safe Haven Role) Jonathan Ashworth (Fathom Consulting) y Charles Goodhart (London School of Economics) analizan la evolución a largo plazo del efectivo en circulación en relación con el PIB en una amplia gama de países para mostrar el notable aumento de la demanda de efectivo durante la pandemia. Las tasas de crecimiento en 2020 de los 32 países seleccionados (Tabla 1) muestran que

Cuadro 1: Crecimiento anual del efectivo en circulación (%A)

Después de la demanda de dinero en efectivo impulsada por el pánico en las primeras fases de la pandemia, también parece haberse producido un aumento de la demanda de reserva de valor o de precaución, que suele producirse durante las crisis económicas, los acontecimientos geopolíticos y los grandes periodos de incertidumbre. Así lo demuestra el fuerte aumento de los billetes de alta denominación en circulación. Sin embargo, un nuevo factor también influyó en la demanda y es específico de la pandemia: una reducción significativa del valor de los billetes devueltos a los bancos centrales durante la pandemia.

Ashworth y Goodhart concluyen que “la intensificación algo forzada de la digitalización de las economías parece haber disminuido aún más el papel del efectivo como medio de intercambio. Sin embargo, otros aspectos importantes de la digitalización, como el crecimiento de las monedas digitales privadas, no han debilitado el papel del efectivo como depósito de valor. La experiencia reciente muestra, fuera de un par de países nórdicos relativamente pequeños, que en una crisis importante la gente sigue queriendo refugiarse en la seguridad y la protección de los billetes de banco, especialmente los de alta denominación, para estar tranquila. En caso de problemas, la gente quiere volver a lo probado y verdadero; en este sentido, quieren tener billetes en sus carteras”.

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